近日，多家券商密集發(fā)布7月 投資 策略報告，人工智能產(chǎn)業(yè)鏈的爆發(fā)式增長與算力基建確定性成為機構(gòu)共識。國信證券建議關(guān)注AI算力基礎(chǔ)設(shè)施各環(huán)節(jié)，國產(chǎn)算力受益國內(nèi) 互聯(lián)網(wǎng) 云廠在2025年的加大投入，有望呈現(xiàn)好的業(yè)績。

業(yè)內(nèi)分析認為，AI大模型的快速應(yīng)用超出預(yù)期，帶動了算力需求的顯著增長。AI基礎(chǔ)設(shè)施競賽元年開啟。對此，算力廠商聯(lián)想集團基于“端-邊-云-網(wǎng)”架構(gòu)，發(fā)力AI導(dǎo)向的基礎(chǔ)設(shè)施，通過提供有競爭力的產(chǎn)品和服務(wù)，在AI技術(shù)浪潮中搶占發(fā)展先機。

市場需求強勁，券商唱多AI

在7月投資策略報告中，國信證券認為互聯(lián)網(wǎng)云廠重視ASIC自研芯片投入，AI算力高景氣度延續(xù)。受益于AI網(wǎng)絡(luò)的強烈需求，博通2025Q2的AI收入增速達46%，英偉達宣布計劃在歐洲新建20家“人工智能工廠”，歐洲的AI算力將在兩年內(nèi)增長10倍；CSP互聯(lián)網(wǎng)云廠加速AI芯片自主化進程，為應(yīng)對AI工作負載規(guī)模逐步擴大，同時計劃降低對NVIDIA、AMD的高度依賴，CSP積極投入ASIC開發(fā)進程，以便能控制成本、性能和供應(yīng)鏈彈性，進一步改善營運成本支出，目前Google、AWS、Meta、Microsoft均推出自研ASIC且預(yù)計開發(fā)投入將持續(xù)增加；可預(yù)計全年AI服務(wù)器仍有望維持高增長。

天風(fēng)證券同樣看好AI行業(yè)的投資機會，明確指出海外算力產(chǎn)業(yè)鏈高景氣度依舊，并未受到DeepSeek和貿(mào)易摩擦的沖擊，反而相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的基本面共振更強，持續(xù)看好海外算力產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。天風(fēng)證券堅定看好AI行業(yè)作為年度投資主線，后續(xù)伴隨著DeepSeek R2/V4等以及包括Agent、多模態(tài)方面相關(guān)進展，仍然看好AI行業(yè)以及圍繞AIDC產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)高景氣。整體上積極看好25年或成為國內(nèi)AI基礎(chǔ)設(shè)施競賽元年以及應(yīng)用開花結(jié)果之年。中美AI均進展不斷，同時推理端持續(xù)推進，天風(fēng)證券建議持續(xù)關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)動態(tài)及AI應(yīng)用的投資機會。

國金證券則從產(chǎn)業(yè)鏈的角度分析了AI行業(yè)的發(fā)展趨勢。報告指出，算力需求與雙碳目標共舉，液冷方案有望加速滲透。功耗方面，隨著數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)投資從通用算力中心迅速轉(zhuǎn)向智算中心，機柜功率、帶寬密度和服務(wù)器整機規(guī)模等均大幅提升，單芯片來看，以海外企業(yè)英偉達為例，Blackwell架構(gòu)下的三代芯片最大熱設(shè)計功率（TDP）隨著算力提升大幅增大；系統(tǒng)集成來看，隨著單芯片及機架級功率密度提升，傳統(tǒng)的風(fēng)冷方案難以充分冷卻設(shè)備，液冷技術(shù)成為市場新一代機柜架構(gòu)的必選方案。針對全球算力需求提升及“新基建”綠色發(fā)展使命帶來的液冷環(huán)節(jié)投資機會，國金證券建議關(guān)注液冷全鏈條方案提供商。

此外，還有多家券商在其投資策略中也提到了AI的投資機會。華源證券報告指出，建議持續(xù)把握AI+應(yīng)用逐步落地，以及B端、C端用戶真實反饋，關(guān)注 商業(yè) 模式的延展。開源證券持續(xù)看好全球AIDC算力產(chǎn)業(yè)鏈。東莞證券認為，智能體應(yīng)用泛化時刻到來，關(guān)注算力與端側(cè)硬件。

整體來看，主流券商普遍認為 科技 產(chǎn)業(yè)的投資主線將繼續(xù)圍繞AI展開。隨著算力需求的爆發(fā)，隨著大模型能力在多模態(tài)、邏輯推理等方面的持續(xù)進步，AI料將與千行百業(yè)的數(shù)智化轉(zhuǎn)型深度結(jié)合，從算力基礎(chǔ)設(shè)施到終端應(yīng)用落地，持續(xù)驅(qū)動科技產(chǎn)業(yè)投資。而以聯(lián)想集團為代表的AI龍頭，將迎來新一輪的投資機遇。

聚焦算力，聯(lián)想集團獲發(fā)展動能

不難看出，主流券商機構(gòu)對AI行業(yè)的樂觀展望主要源自于AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈條的驅(qū)動力，生成式AI技術(shù)突飛猛進，也是促進AI算力需求爆發(fā)的因素。業(yè)內(nèi)分析人士認為，隨著算力需求持續(xù)爆發(fā)式增長，帶動了服務(wù)器等算力供給設(shè)備加速放量，這為全面布局AI的算力廠商帶來機遇。

聯(lián)想集團作為全球領(lǐng)先的算力基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)提供商，在算力業(yè)務(wù)上有著深厚的布局和強大的競爭優(yōu)勢。作為主要的市場參與者，聯(lián)想集團利用其“計算基因”，正以領(lǐng)先的優(yōu)勢在AI浪潮中率先占得一席之地。聯(lián)想近期宣布構(gòu)建從個人到企業(yè)乃至到城市的超級智能體，而其中，構(gòu)建企業(yè)超級智能體的核心根基在于算力支撐體系，即整體的AI基礎(chǔ)設(shè)施。

當(dāng)前，隨著大模型普及催化算力需求井噴，算力設(shè)施能耗問題日益突出，發(fā)展綠色算力已是行業(yè)必選項。聯(lián)想集團的算力基礎(chǔ)設(shè)施的優(yōu)勢還在于其綠色低碳的發(fā)展特征。具體來說，聯(lián)想所推出的多款綠色算力產(chǎn)品，既能降低客戶運營成本，又能為AI訓(xùn)練和數(shù)據(jù)處理提供強有力的算力支持。聯(lián)想憑借其行業(yè)領(lǐng)先的海神液冷解決方案，滿足了企業(yè)對高效、靈活算力的需求，在高性能計算與數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域展現(xiàn)出卓越的散熱與能效優(yōu)勢。

近期發(fā)布的財報顯示，聯(lián)想ISG營收實現(xiàn)63%的超高速增長，并連續(xù)第二個季度實現(xiàn)盈利。全年AI服務(wù)器業(yè)務(wù)高速增長，海神液冷解決方案收入同比大增68%。IDC2025年第一季度x86服務(wù)器市場數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想集團憑借在混合式AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的深度布局，實現(xiàn)收入與市場份額的雙突破：在全球市場收入同比激增74.8%至41.2億美元，排名躍升至全球前三。在中國市場，聯(lián)想x86服務(wù)器收入同比飆升127.2%，環(huán)比增速達30.6%，也強勢躍居中國前三，成為一季度全球服務(wù)器市場的增長引擎。IDC預(yù)測，到2029年中國加速服務(wù)器市場規(guī)模將超過千億美元。其中非GPU服務(wù)器市場規(guī)模將接近50%。長江證券認為伴隨下半年AI PC加速滲透+AI服務(wù)器訂單持續(xù)放量，看好聯(lián)想集團持續(xù)發(fā)揮AI云端協(xié)同的龍頭優(yōu)勢，維持“買入”評級。太平洋證券認為云端需求以及液冷技術(shù)促進了聯(lián)想集團服務(wù)器業(yè)務(wù)的增長，維持“買入”評級。

整體來看，隨著AI技術(shù)不斷進步和更多應(yīng)用落地，使得實現(xiàn)智能的算力成本更低，效率更高，讓人工智能加速走下云端，變得觸手可及。券商機構(gòu)看好算力作為AI發(fā)展的核心支撐與關(guān)鍵技術(shù)，未來將催生前景可觀的增量市場機遇。而聯(lián)想集團憑借前瞻戰(zhàn)略，成長為國內(nèi)算力市場龍頭企業(yè)，依托其強大技術(shù)支撐和先發(fā)優(yōu)勢抓住了市場機遇，為長期增長奠定了基礎(chǔ)。