日前，酷派集團有限公司發(fā)布公告稱，公司第一大股東Leview Mobile HK Limited出售了酷派8.97億股份，價格為0.9港元/股，成交總價約為8.08億港元（約合6.7億元人民幣）。

買方是在英屬處女群島注冊的威日創(chuàng)投有限公司。這次出售后，威日創(chuàng)投取代賈躍亭旗下的Leview Mobile HK Limited成為酷派最大股東，也就說樂視最終拋棄了酷派，對此，有業(yè)內(nèi)為酷派的從盛而衰頗為惋惜，并將罪過歸咎于當時樂視對于酷派的入股，但當我們重新梳理酷派的興衰轉折，對于其評價遠非單純商業(yè)上的輸贏那般簡單。

眾所周知，曾經(jīng)是中國手機產(chǎn)業(yè)發(fā)展代表的“中華酷聯(lián)”之一的酷派在2012年-2014年間在中國手機產(chǎn)業(yè)中無限風光，甚至做到了中國智能手機市場前三的位置。但在面對中國運營商在2014年底補貼政策收緊和以小米為代表的互聯(lián)網(wǎng)手機興起之時，酷派開始顯現(xiàn)出頹勢，但也就是在這一年年底，酷派開始了其所謂的轉型，即將酷派品牌分拆為面向運營商渠道的“酷派”、面向社會渠道的“ivvi”以及面向電商渠道的“大神”。

看似再合理不過的轉型商業(yè)布局，但在其后的運作中，我們卻鮮見酷派在技術創(chuàng)新、產(chǎn)品及營銷等與商業(yè)競爭密切相關的對于市場有實質(zhì)性改觀的運作，相反，酷派自此給業(yè)內(nèi)的感覺更像是以此前積累的技術、市場和品牌資源為老本的資本運作，或者說其后其在資本上運作的規(guī)劃和純熟遠遠超過了其在實際商業(yè)層面的表現(xiàn)。

首先就是獨立不久的“大神”與奇虎360的合作，即雙方在2014年12月成立合資公司奇酷科技，打造一個新的手機品牌——奇酷，同時，酷派旗下“大神”品牌也以奇酷科技為基礎，與“奇酷”品牌協(xié)同運作。

這之中，奇虎360先是投資4億美元在奇酷科技中占股45%；2015年上半年，奇虎360又增資4500萬美元，將占股比例提高到49.5%。其實無論是當時還是現(xiàn)在，我們也沒有搞明白，僅僅成立不久的“大神”品牌何以會值接近10億美元？

因為從雙方的合作看，奇酷中的酷派中所占50.5%的股權實際上就是其獨立出來的“大神”品牌，而眾所周知的事實是，當時的“大神”還只是互聯(lián)網(wǎng)手機品牌中的后來者，在市場中沒有絲毫的市場品牌影響力和實質(zhì)性的市場份額。

那么我們惟一合理的解釋就是酷派抓住了當時奇虎360急于重返智能手機市場（互聯(lián)網(wǎng)手機風口）的心理，加之其酷派品牌本身剛剛顯現(xiàn)出頹勢，但價值猶存，雙重因素讓酷派從“大神”品牌中得到了相當?shù)囊鐑r，而這從后來酷派無條件將奇酷中奇虎360的股份從49.5%提升至75%，酷派的持股比例則由50.5%降到25%中可見一斑。

在此也許有人會稱，酷派之所以無條件將奇酷中奇虎360的股份從49.5%提升至75%，是因為后來酷派違反了當初與奇虎360合作成立奇酷有關奇酷做互聯(lián)網(wǎng)手機，酷派做零售渠道和運營商渠道，互不越界的協(xié)議而不得已而為之，但這其中的導火索則是酷派與樂視的合作，即樂視2015年6月出資21.8億元購買了酷派18%的股份，一躍成為第二大股東。

而當時樂視入股酷派的主要原因也是與奇虎360同出一轍，即希望借助酷派既有的資源發(fā)展和擴大自身樂視互聯(lián)網(wǎng)手機業(yè)務。

需要說明的是，據(jù)稱，當時樂視入股酷派，按照當時酷派的市值溢價了25%左右。那么疑問來了，當時的酷派何以冒天下之大不韙，公然違反與奇虎360的合作協(xié)議，上演“一女嫁二夫”的戲碼？這里我們不妨再做些簡單的復盤。

從當時看，賈躍亭旗下的樂視可謂風頭正勁，而樂視手機作為狂人賈躍亭倡導的“生態(tài)化反”的核心，無論是從講故事（繼續(xù)吸金）的噱頭還是實質(zhì)性的商業(yè)角度都是賈躍亭勢在必得的。這種心理對于在業(yè)內(nèi)摸爬滾打多年的酷派想來再清楚不過（其實在這里，酷派的掌門郭德英遠比賈躍亭有城府得多，姜畢竟還是老的辣啊），即當時蒙眼狂奔的賈躍亭為了擴大自己的手機業(yè)務可以說是不惜一切，這似乎也讓酷派有了敢于違反此前奇虎360的合作協(xié)議的底氣，或者說有樂視的保底（樂視當時最不缺的就是錢）。

這里我們不得不再次為酷派掌門郭德英的城府和冒險點個“贊”。郭德英的判斷沒有錯，事隔一年左右之后的2016年6月，急不可待的樂視以10.47億港元再次購買酷派11%的股份，持股份額總計達到28.90%，成為酷派第一大股東，至此，酷派已成功易主。

與從2015年酷派頻頻售股變現(xiàn)相比，酷派手機市場份額開始一路下滑，排名跌出前十之外，酷派2015年和2016年的營收規(guī)模也迅速跌落至146億港元、79億港元；2015年股東應占利潤還有23億港元，2016年已是虧損42億港元。由此可以看出，自2014年底到樂視成為酷派第一大股東期間（也是酷派開始資本運作的始終），酷派不是無力，而是無心在具體的手機業(yè)務上發(fā)力，否則不可能有如此大幅業(yè)績的線性下滑。

需要補充說明的是，自去年3月31日收盤價0.72港元/股停牌開始，酷派相繼被從恒生環(huán)球綜合大型股指數(shù)、恒生綜合小型股指數(shù)、恒生港股通指數(shù)中剔除。而深交所也將酷派從深港通股票名單中調(diào)出。實際情況是，以樂視入主的時間2016年6月17日股價1.53港元計算，一年的時間，酷派市值已經(jīng)縮水六成，但誰都清楚，此酷派已非彼酷派。

而按照縮水后的市值計算，酷派原掌門郭德英早已經(jīng)通過既定的分拆品牌等看似合理的商業(yè)策略，抓住當時合伙（奇虎360）或者注資人（樂視）的心理，以或合作或轉讓酷派的股份的資本運作方式超過現(xiàn)在酷派的市值而獲利離場。

實際上坊間一直有傳聞稱酷派原掌門郭德英早有放棄酷派變現(xiàn)之意，表面上的原因是手機市場殘酷的競爭讓酷派翻身無望，真正的原因則涉及到諸多內(nèi)幕而各有其說。但不管怎樣，酷派確實演繹了一出典型的傳統(tǒng)手機企業(yè)從實業(yè)輸家到資本贏家的故事，只不過對于產(chǎn)業(yè)來說，這究竟是喜劇還是悲劇？

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