讀娛| yiqiduyu

文|風間澈

近年來，資本市場高管減持套現現象屢見不鮮，其中，新三板、中小板和創業板成為高管們減持的“高發地帶”。雖然證監會對于大股東減持有了一些限制，但并不能阻止這一風潮。

曾以明星姿態登陸創業板的掌趣科技(300315)，是近兩年以來大股東和機構投資者減持、套現的典型。同時，掌趣的高管陸續辭職也成為這家創業板上市公司的一大看點。

最新的消息是，該公司董事長辭職了——掌趣科技29日晚間公告稱，公司董事長鄧攀、總經理胡斌、監事孫娟霞三人均以個人原因辭去所屬職務。該公告引發一片嘩然，高管層走馬換將，大規模的人事變動，似乎預示著風雨欲來。

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鄧攀離職距離他繼位成為董事長僅過去一年，事實上在短短兩年時間里，掌趣科技已有總經理葉穎濤、副總經理楊帆、高管鐵雷，副總經理兼董事會秘書李好勝先后宣布辭職，管理層離職人數超10人。

掌趣科技原董事長鄧攀

這場高管團隊“地震”與其說是強震，不如說是一場余震，強震其實早在去年2016年公司前董事長姚文彬離職的時候就已經發生了。

不僅如此，掌舵掌閱科技八年的姚文斌在2016年5月3日、5月4日先后通過深圳證券交易所大宗交易系統分別減持1300萬股、2300萬股，減持均價為每股11.27元、11.06元，累計套現約4億元， 3個月一共從資本市場套現了9.58億元。2017年6月20日，姚文彬又通過大宗交易轉讓給騰訊5541.75萬股，再次套現4.89億元。有媒體統計數字表明，上市五年，姚文斌實際通過8次減持，套現23.46億元。

除了姚文斌，大股東們以及高管們靠離職套現也賺得盆滿缽滿，有財經媒體統計數據顯示，兩年內十幾位離職的高管從掌趣科技套現60多億元。

10月27日，掌趣科技發布了2017年三季報，公司實現營業收入12.79億元，同比下降5.66%;凈利潤為3.94億元，同比下降29.54%。

營收下降，凈利潤下跌，市值蒸發，與掌趣科技成為管理層的提款機不無關系。掌趣是如何淪為大股東的提款機?自從掌趣在A股上市之后，明確而言就是在大股東股票解禁之后，它就開始成為超級提款機的角色。

高送轉分紅政策不再，游戲作品又長期見不到大紅利，股東高管們看到之前的財源廣進的勢頭沒了，紛紛拋售減持套現離場，兩年內，60多億元就這樣被卷走。

除此之外，掌趣科技還成為華誼兄弟這兩年財報的常客。

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華誼兄弟似乎也將掌趣科技視作提款機和輸血站。

2010年6月18日，華誼兄弟以自有資金1.485億元投資掌趣科技，即通過以收購股權及增資的方式獲取掌趣科技22%的股權。兩年后，掌趣科技通過重重“關卡”登陸A股。

也從上市那刻開始，華誼兄弟把手伸向了它。迄今為止，華誼兄弟先后減持股份21次，共套現24.74億元(目前僅余0.42%股份)——只要主業虧損，凈利潤就靠出售掌趣科技、英雄互娛等公司的股票，似乎已成為華誼兄弟的公司慣例。

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高管密集離職，公司變動頻繁，掌趣科技似乎前景堪憂。

大股東高管每次減持都導致掌趣估值下降。 掌趣一邊在股市收割股民一茬茬的韭菜，回過頭卻又淪為了私人的提款機，每一次大股東的拋售都換來掌趣科技股價應聲大跌，市值不斷蒸發。

無爆款成了掌趣最大的問題，也是高管離職的主要原因。 單純依靠并購起家的掌趣，這幾年的產品表現非常乏力，近一年游戲行業的收購明顯變少了，今年資本市場似乎不太青睞游戲概念，除了個別公司，游戲概念股這一年的表現都不是特別好。在上半年《王者榮耀》帶動的手游板塊業績大幅提升的情況下，掌趣科技仍然表現不佳。高管這時候紛紛離場，多半也是因為對前景的洞察。

當然，除了一系列減持消息之外，騰訊戰略入股是掌趣2017年最大的利好消息之一。6月30日，掌趣科技發布公告，其通過大宗交易向騰訊轉讓1.06%股權事項交易完成。結合26日已完成的0.94%部分，騰訊正式持有掌趣科技55,417,497股，占公司總股本的2%，這項戰略對掌趣科技而言可謂意義非凡：或可借力騰訊渠道開發。

騰訊是國內手游最大的發行渠道，掌趣的《拳皇98終極之戰OL》、《街頭籃球》、《奇跡：覺醒》、《魔法門之英雄無敵：戰爭紀元》、《初音未來：夢幻歌姬》等產品或將借力騰訊的渠道覆蓋引流更多用戶，有利于公司練好研發“內功”，提高游戲品質。一直以來，掌趣科技的優勢集中在上游研發環節，有了騰訊的戰略入股，掌趣科技的未來方向就是主打“掌趣研發+騰訊代理發行”的商業模式。

但是，騰訊究竟能夠在多大程度幫助到掌趣的業績，目前依然沒有答案。畢竟，騰訊除了自身的游戲矩陣之外，還收購了包括西山居等海內外優質的游戲開發和運營公司，在嫡系和外戚之間如何抉擇，不言而喻。

最后，讀娛君認為，高管們和大股東套現在現有法規框架內，是正常的流動性行為，但作為一家市值已經超過160億元的創業板公司，包括董事長在內的高管紛紛離職套現卻不能稱之為“正常”現象吧?畢竟，管理層對于一家公司的重要性不言而喻，而且作為一家上市公司，不能以產品和盈利吸引關注，只能依賴資本動作才能夠吸引關注，這不是一家健康企業應有的表現。

結論是：持股需謹慎，別當大股東們的炮灰!

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