百度（股票代號BIDU）高層正在調整他們在公司的角色和權力輻射范圍。

李彥宏夫人馬東敏離開公司10年后，于2017年以董事長特別助理的身份重回百度。過去三年，她一直掌管百度戰投。但最近，她的管理角色有了新的變化。

騰訊新聞《潛望》獨家獲悉，2019下半年，百度戰投先是短暫匯報給CFO余正鈞，不久后匯報給李彥宏；而馬東敏接管了一部分職能線，包括市場公關、政府關系和職業道德委員會。

這部分職能線以前是副總裁王路的管轄范圍，但他在2019年9月離開公司。“王路走后，他管的職業道德、GR（政府關系）和PR（公關）都匯報給Melissa（馬東敏）。”一位知情人士告訴騰訊新聞《潛望》。

“Melissa不會看業務那么細，但是涉及到人和錢、組織能力的事，她真的會操心。”上述人士說。

以上跡象表明，李彥宏和馬東敏重新確立邊界，一個主管業務線和戰投等前臺部門，一個更偏重職能相關的后臺。

“Melissa親自管事情之后，我們壓力都很大。她不挑剔，但是很細膩，要求很高。”一位百度總監級人士稱。公開資料顯示，馬東敏在百度持股4.68%，投票權占比15.5%。

馬東敏接手不久，百度迎來一位負責市場公關和政府關系的副總裁褚昱。褚昱曾在京東、聯想和阿里巴巴出任政府關系副總裁。加入百度前，他褚昱最后任職于AI初創企業地平線（其它的創始人余凱曾是百度研究院副院長）。

一位獵頭人士說，百度自從去年底開始尋找此職位候選人，要求需求是要有政府方面背景，有能力拓展政府項目。現在加入后，市場公關負責人袁佛玉和政府關系負責人張東晨向褚昱匯報。

另騰訊新聞《潛望》獲悉，百度職業道德建設部總監楊春田在去年底離職，目前已從外部招募招來新人接替。

值得一提的是，CFO余正鈞和HR副總裁崔珊珊匯報給李彥宏。

Melissa的任命

“Melissa看得非常細。”一位接近百度戰投人士說。

馬東敏回歸前，戰投由百度原戰略顧問何海文負責，她向李彥宏匯報。何海文在百度是著名的工作狂，不過在她任上，百度投資被指過于保守，反應遲鈍，不成體系。何海文于2016年中離開。百度元老任旭陽階段性代管戰投，并最終舉薦馬東敏回歸百度。

在百度，集團戰投是統稱，更細化來地說它分成三個部門——戰略部、投資并購部和投后部門。

馬東敏加入時，投資并購部由方益民負責，投后部由周歡負責，二人皆是高級總監級別。這時候馬東敏還帶來了有豐富投資并購經驗的何俊杰，他此前一直幫李彥宏和馬東敏打理家族財富事宜。

何俊杰曾擔任中國國際金融股份有限公司投資銀行部經理、美國華平投資集團投資董事、朗潤投資管理合伙人和拾玉資本管理合伙人。他以顧問的身份在百度這里幫忙。（何俊杰曾擔任中國國際金融股份有限公司投資銀行部經理、美國華平投資集團投資董事、朗潤投資管理合伙人和拾玉資本管理合伙人。）

2017年底方益民離開，何俊杰接管投資并購部；2019年初周歡輪崗至百度搜索公司（現移動生態事業群MEG）戰略部，何俊杰接下了投資并購+投后兩部門。百度官方在2019年6月宣布何俊杰加盟百度出任副總裁，但他實際已在百度呆了兩年，受到馬東敏重用。

“他（何俊杰）是很典型的美元基金投資人風格。”上述接近戰投人士說，“有邏輯，看重商業的本質。”

另外，百度另外戰略部負責人是有貝恩咨詢背景的副總裁陸原。他同樣在馬東敏任期內被引進，目前為百度副總裁。

誰扣動了投資扳機？

馬東敏到任前后，百度成立了百度風投和百度資本，前者專注早期風險投資，后者專注中后期。而百度戰投則聚焦集團戰略相關投資。

從投資案例可以看出，百度對不同業務線態度的轉變。過去三年，百度投資主要集中在AI+內容，尤其是內容方面（包括網易云音樂、凱叔講故事、梨視頻新潮傳媒、知乎等），相關投資數量有逐年上升趨勢。不過無人車相關資本布局除了2017年對首汽約車、蔚來、威馬的幾次大手筆，之后越來越少。

該變化的背景是，字節跳動快速崛起威脅到百度地位，兩方“兵戎相見”，爭奪重心在內容；力推無人車戰略的百度原COO陸奇在2018年4月離職，且而無人車燒錢規模巨大，商業化遙遙無期。

“整個2019年的Deal不是大搜的（百度搜索公司，現MEG）就是云的，無人車反而沒有特別多。”一位曾任職百度戰略部門人士說。

2019年8月，知乎宣布完成4.34億美元的F輪融資，快手領投，百度跟投。“知乎是必須要投，搜索里面知乎占得太多了，不投不行。”一位接近百度高層的人士說，起初知乎不愿意，整個談判持續了一年多。

期間，百度錯過了快手的跟投。騰訊新聞《潛望》了解到，百度曾在2016年投資快手C輪，到了2017年D輪時，業務部門主張跟投，但是投資部否決了，原因是覺得與搜索沒關系，認為“搜索大于一切”，結果把投資機會讓給了騰訊。從D輪到F輪騰訊都作為領投方，百度失去良機。

在項目推動上，百度一般有“自上而下”和“自下而上”兩種機制。前者是集團高層物色到不錯的項目，讓業務從微觀層面考察；后者是業務線碰到心儀標的時往集團層面推。據了解，百度不少項目由業務方發起。

騰訊新聞《潛望》獲悉，知乎的投資是原副總裁吳海鋒牽頭；快手的投資是原副總裁陸復斌力薦；有贊是高級總監平曉黎的部門推動；東軟是因為CTO王海峰體系嘗試AI在醫療領域的應用（AI問診）。

首汽約車CEO魏東曾表示，他在百度副總裁、智能駕駛事業群總經理李震宇的引薦下，在2017年夏天多次與馬東敏碰面。他認為百度的“投資速度在變快”，同年11月百度參與投資首汽約車的B+輪，魏東稱百度從過會到拍板投資等流程走完不超過1個月。“她是一個精明的女性領導者。”他這樣評價馬東敏。

一位被投企業人士說，馬東敏掌權戰投期間，她是投委會成員，但由于投資企業實體法人是李彥宏，他們的投資協議最終需要是李彥宏簽字。

從激進到謹慎的三年

不過，2017年是百度戰投發力最激進的一年，此后投資數量逐年遞減。特別是最近一年，變得尤其謹慎。這不僅因為集團戰略有所收縮，也和整個資本市場遇冷密不可分。

內部人稱，期間百度變化的表現是，投資周期拉長，不少項目持續了1年之久；單個項目決策的匯報機制更復雜，比如在單筆金額較大的項目上，從前業務線負責人有較大影響力，而如今是共同商討、共同拍板的機制。

上述被投企業人士稱，百度目前更傾向于做投后管理，“要么增值變現，要么處置資產”。

過去一年，百度經歷了股價滑坡、高層變動，無人車業務傳出收縮和有意分拆的消息。高管中，百度總裁張亞勤、百度人力高級副總裁劉輝進入退休計劃，百度高級副總裁、搜索公司總裁向海龍、公共關系副總裁王路、政府關系副總裁趙承、吳海鋒、顧國棟等人離職。

種種變動中，一年一度的百度世界大會在2019年沒有召開。“以前從來沒有過。”一位百度離職人員說。截至發稿，百度市值492.93億美金，有意回港二次上市。

此背景下，馬東敏掌管百度戰投三年后，重新把大權移交李彥宏。戰投本是配合戰略做資本加持，馬東敏完成了階段過度，交給業務符合邏輯。戰投部匯報線的切換意味著，李彥宏全面收攏兵權。

不過，上述接近百度戰投人士認為，即使匯報線改變，也不代表戰投部完全不過問馬東敏的意見。“我理解可能見得沒那么頻，但有大的Deal還是需要她知道這個事情。”

對于成熟企業來說，高層間分工明確清晰是必要的，特別是當大敵當前，帥印掌握在一人手中可保證軍力高效調配。而職能體系務必高度支持配合業務，這依賴高層間的配合和默契程度。

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