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鈦媒體注：本文來(lái)自于微信公眾號(hào)剁椒娛投（ID：ylwanjia），系娛樂(lè)資本論旗下矩陣賬號(hào)，作者丨劉景慕 馬克李，鈦媒體經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

上周，隨著京東、網(wǎng)易即將在6月赴港上市的消息傳出；4月30日凌晨，農(nóng)夫山泉股份有限公司在港交所官網(wǎng)披露了招股書(shū)；此外，包括百度、攜程等巨頭企業(yè)同樣有回流港股的跡象。

一時(shí)間，微信朋友圈里，各種理財(cái)計(jì)劃、打新計(jì)劃已經(jīng)迅速開(kāi)啟了資金募集。

“X總，有興趣參加京東香港IPO的新股配售和打新嗎？”

“100%保本+3%保收益，周期不到一個(gè)月。”

“我們是港資券商，有部分稀缺份額……去年阿里港股上市，我們拿了10億美元，國(guó)泰君安的份額還是從我們這里拿的。可以先看我朋友圈，有興趣發(fā)資料，具體溝通。”

這樣的場(chǎng)景，很多人并不陌生。

去年11月，阿里巴巴在香港二次上市，內(nèi)地股民圈曾掀起“去香港打新”的狂歡，甚至有自媒體將其稱(chēng)為“一生一次的發(fā)財(cái)機(jī)會(huì)”。

當(dāng)時(shí)，不少理財(cái)師的口號(hào)是：“老婆女朋友雙十一花的錢(qián)，兄弟們申購(gòu)阿里巴巴港股新股賺回來(lái)！”

看起來(lái)有些陌生的“港股打新”，在一些券商和顧問(wèn)機(jī)構(gòu)的賣(mài)力推銷(xiāo)和輔導(dǎo)之下，變得越來(lái)越可操作，對(duì)于沒(méi)有香港券商賬戶(hù)的內(nèi)地股民而言，還有第三方機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)了手把手的教程。

但對(duì)于大多數(shù)內(nèi)地投資者，以及互聯(lián)網(wǎng)和文娛領(lǐng)域的小白而言，“港股打新”靠譜嗎？

阿里京東網(wǎng)易回歸，是時(shí)候分享家門(mén)口的資本紅利了？

根據(jù)騰訊一線(xiàn)的報(bào)道，京東最快將于5月31日在港交所掛出招股書(shū)，并于6月4日左右開(kāi)始招股。而網(wǎng)易則對(duì)6月11日二次上市的消息不予置評(píng)。

自上周起，不少機(jī)構(gòu)投資者已下了“引子單”，即意向訂單。事實(shí)上，早在半個(gè)月前，就有致力于港股的機(jī)構(gòu)、代理開(kāi)始放出相關(guān)打新項(xiàng)目以吸引投資者入局。

相較于A股，港股估值更低、機(jī)制更健全、市場(chǎng)更成熟，打新中簽率甚至可以達(dá)到“人均一手”。

2019年11月中旬，阿里巴巴回歸港股吸引全球投資者的目光。因此，剛剛獲得香港銀行賬戶(hù)的馬先生也成為打新阿里巴巴大軍中的一員。

首次嘗試港股打新的他，體會(huì)到了高中簽率帶來(lái)的回饋。

“打新阿里比想象中的容易，認(rèn)購(gòu)的時(shí)候市場(chǎng)給出的一些預(yù)測(cè)是一手中簽率30%，但最后實(shí)際的一手中簽率已經(jīng)達(dá)到了80%。”

11月26日盤(pán)后，阿里巴巴股價(jià)鎖定在187.7港元，當(dāng)日漲幅6.65%。“我中了一手，本金差不多是1萬(wàn)9港幣，上市后第二天，開(kāi)盤(pán)拋出去的，賺了不到1200港幣，跟A股打作對(duì)比，中簽容易，但想賺特別多，也得看運(yùn)氣。”

面對(duì)或?qū)⒌絹?lái)的京東及網(wǎng)易IPO，馬先生也表示將會(huì)繼續(xù)參與打新，而就目前市場(chǎng)活躍度而言，與馬先生相同樣摩拳擦掌的投資者不在少數(shù)。

在2019年阿里巴巴登陸港交所的引領(lǐng)下，無(wú)論在企業(yè)角度還是投資者圈層內(nèi)均掀起一輪“赴港熱潮”，越來(lái)越多的內(nèi)地投資者開(kāi)始向港股傾斜，打新則成為第一登陸點(diǎn)。

低風(fēng)險(xiǎn)高收益、中簽更容易，是港股打新的最大“賣(mài)點(diǎn)”。

對(duì)于港交所來(lái)說(shuō)，上市條件沒(méi)有A股苛刻，每年IPO上市的新企業(yè)也較多，加之沒(méi)有A股的新股發(fā)行當(dāng)天市值“不超于23倍市盈率”的隱形紅線(xiàn)，所以收益也較高。

有分析師向娛樂(lè)資本論表示，2020年值得關(guān)注的打新股票有三大板塊：醫(yī)藥股、物業(yè)股，以及回歸中概股。

業(yè)內(nèi)公開(kāi)的“潛規(guī)則”：一人多賬戶(hù)，提高中簽率

港股中簽率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于A股，是業(yè)內(nèi)不爭(zhēng)的事實(shí)。

根據(jù)數(shù)據(jù)，2016-2018年兩年間港股打新的中簽率大概為68%，而A股的中簽率平均低于0.5%。

據(jù)媒體報(bào)道，去年11月回歸港股的阿里巴巴，開(kāi)盤(pán)上漲6.59%，單手中簽率80%左右；而同在去年上市的保利物業(yè)，開(kāi)盤(pán)當(dāng)天上漲29.2%，單手中簽率可以接近100%。就算是中簽率較低的醫(yī)藥股，如康方生物，12%左右，也遠(yuǎn)高于A股的中簽率。

為什么中簽率這么高？

首先，港股實(shí)施的是優(yōu)先保證一戶(hù)一簽的分配政策，盡量每個(gè)申購(gòu)者都能抽到一手，剩余股票再根據(jù)遞減原則進(jìn)行分配。

另外，A股打新的中簽率，和戶(hù)主所持有的股票市值有關(guān)。比如在申購(gòu)日前20個(gè)交易日，戶(hù)主賬戶(hù)上的平均股票市值需要在1萬(wàn)元以上，來(lái)作為“底倉(cāng)”，才可獲得打新資格。也就是說(shuō)對(duì)于A股打新來(lái)說(shuō)，需要賬戶(hù)里存有足夠多的資金，才能夠擁有更大額度的申購(gòu)，和更高的中簽概率。

港股申購(gòu)則沒(méi)有市值限制。在申購(gòu)時(shí)，需預(yù)先繳納資金，若未中簽，資金會(huì)退回。小娛從券商處了解到，一般來(lái)說(shuō)，港新股申購(gòu)平均一手需要5000-10000港幣資金（折合人民幣4601-9202元），對(duì)于小散戶(hù)而言，非常友好。

打新的單位是“手”。一手新股，在A股市場(chǎng)限制在100股，然而在港股市場(chǎng)，一手股票的數(shù)量卻可以由上市公司自行設(shè)定。從100股，到幾千，甚至到十萬(wàn)股/手，都可以。

然而，對(duì)于散戶(hù)來(lái)說(shuō)，只中一手（100股或更多）并不能帶來(lái)更多收益。那么，怎樣才能進(jìn)一步提高個(gè)人中簽率？

秘密就在于，一人多個(gè)賬戶(hù)。

原則上來(lái)講，在港交所一個(gè)人只能開(kāi)一個(gè)打新賬戶(hù)，只能參與一次新股搖號(hào)。然而，由于香港ID認(rèn)證系統(tǒng)設(shè)置原因，香港身份證號(hào)只有8位，無(wú)法精準(zhǔn)識(shí)別內(nèi)地18位的身份證號(hào)。

所以利用這個(gè)漏洞，不少人通過(guò)不同券商開(kāi)多個(gè)賬戶(hù)，或收集身邊的（和本人同屬一個(gè)地區(qū)）的親戚好友的身份證號(hào)，以自己的名義開(kāi)戶(hù)。“我見(jiàn)過(guò)最多的一個(gè)人，開(kāi)了九十幾個(gè)打新賬戶(hù)。”一位代理過(guò)港股打新業(yè)務(wù)的操盤(pán)手小M告訴小娛。這已經(jīng)是業(yè)內(nèi)公開(kāi)的“潛規(guī)則”。

誠(chéng)然，理論上來(lái)講，申購(gòu)的“賬戶(hù)”越多，總體中簽率會(huì)下降。但是，一人多個(gè)賬戶(hù)的操作，卻可以大大提升個(gè)人的中簽率。

“這樣的方式，卻極大影響了香港本地人的中簽率。但對(duì)于這個(gè)‘灰色地帶’，目前港交所并沒(méi)有拿出更有效的措施來(lái)阻止。”小M說(shuō)。

通常來(lái)說(shuō)，打新有兩種形式：現(xiàn)金和杠桿。

前者很簡(jiǎn)單，在自己的賬戶(hù)里存入一定數(shù)額的現(xiàn)金，如50萬(wàn)，再拿這筆錢(qián)去申購(gòu)相應(yīng)股票即可；后者杠桿，又叫“融資申購(gòu)”，也就是說(shuō)，自己投入一部分本金，再去券商融資另一部分錢(qián)，一起申購(gòu)股票。

一般來(lái)說(shuō)，券商加給散戶(hù)的杠桿可以是本金的10倍左右，更有激進(jìn)的，可以翻到20倍。也就是說(shuō)，原本50萬(wàn)的現(xiàn)金，加杠桿后可以達(dá)到500萬(wàn)甚至1000萬(wàn)。一旦中簽，收益率也是成倍的增長(zhǎng)。

所以只要看準(zhǔn)股票，在開(kāi)盤(pán)當(dāng)天可以得到豐厚的收益。“收益率在40%-50%是有的。像有的人投入30萬(wàn)本金，最后賺到82萬(wàn)，也是可能的事情。”小M告訴娛樂(lè)資本論。

其實(shí)，在股市大趨勢(shì)向上的時(shí)候，這項(xiàng)操作可謂福音。但在熊市里，貿(mào)貿(mào)然上杠桿打新，投資人只會(huì)以更快的速度尸骨無(wú)存。

有趣的是，隨著打新的流行，也養(yǎng)活了不少衍生下游產(chǎn)業(yè)鏈。比如針對(duì)打新的“培訓(xùn)課”，價(jià)格從幾百到幾千不等。

一些垂直在港股美股領(lǐng)域的自媒體，除了平時(shí)分享股市資訊，更重要的業(yè)務(wù)，就有售賣(mài)打新課程一項(xiàng)。這些課程主要針對(duì)無(wú)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的打新“小白”，從開(kāi)戶(hù)流程，到運(yùn)作機(jī)制、中簽率計(jì)算，選股技巧等等，不一而足。

同時(shí)，這些自媒體也是券商的推薦人，通過(guò)給散戶(hù)推薦合適的券商，并指導(dǎo)他們開(kāi)戶(hù)，從中收取傭金。并開(kāi)放收費(fèi)社群，供同好交流分享。

小娛發(fā)現(xiàn)，隨著網(wǎng)易和京東赴港二次上市逐漸明朗，不少相關(guān)領(lǐng)域的自媒體也陸續(xù)開(kāi)放了新一期的打新課程。

如下圖這個(gè)發(fā)布于一周前的港股打新課程，價(jià)格299元，第一期共招500名學(xué)員，剛發(fā)布不到一天，學(xué)員就全部招滿(mǎn)，并將在6月份繼續(xù)開(kāi)設(shè)第二期。

港股打新三大風(fēng)險(xiǎn)：破發(fā)、外匯管制、代理騙局

在港股打新實(shí)際操作中，除了優(yōu)越的靈活性、高收益、高中簽率之外，同樣存在外匯管制、破發(fā)、代理騙局等一系列不確定性左右，也正因如此，有相當(dāng)一部分投資者所獲回報(bào)遠(yuǎn)不及預(yù)期，甚至交了高額學(xué)費(fèi)。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP統(tǒng)計(jì)，2020年第一季度，港股共有37只新股上市(剔除轉(zhuǎn)板)，數(shù)量與2019年同期持平，新股認(rèn)購(gòu)需求旺盛，平均超額倍數(shù)達(dá)181.20倍。

但在收益率中卻不盡如人意，2020年至今港股打新權(quán)益收益率約34.77%。對(duì)比2016-2019年，港股全年打新的權(quán)益收益率同樣表現(xiàn)出色分別為115.65%、325.69%、270.26%和167.85%。

今日，華興資本董事總經(jīng)理及國(guó)際股票資本市場(chǎng)主管宋旸接受訪問(wèn)時(shí)表示，目前已經(jīng)有中概股查詢(xún)有關(guān)回港作第二上市的事宜，預(yù)料今年下半年香港新股市場(chǎng)轉(zhuǎn)趨活躍。中概股回歸香港作第二上市并非必然，但他預(yù)計(jì)，未來(lái)3至5年內(nèi)最多約有50至60家中概股來(lái)港上市。

面對(duì)未來(lái)，隨著越來(lái)越多的中概股回流，勢(shì)必將有更多的內(nèi)地投資者涌入港交所，加入到打新大軍中，基礎(chǔ)的增大，中簽率也難有保證。

而在一眾投資人最為關(guān)注的收益問(wèn)題中，港股打新也并非穩(wěn)賺不賠。

由于港新股沒(méi)有定價(jià)限制，價(jià)格由新股承銷(xiāo)券商、發(fā)行人根據(jù)市場(chǎng)供求情況定價(jià)，加上港股沒(méi)有漲跌停的限制，所以新股上市之后，出現(xiàn)大幅上漲乃至破發(fā)都是正常現(xiàn)象。

同樣是2019年11月，早于阿里巴巴登陸港交所的中國(guó)抗體與瑞誠(chéng)中國(guó)傳截至12日收盤(pán)，中國(guó)抗體報(bào)6.00港元，較發(fā)行價(jià)7.6港元下跌21.05%，市值蒸發(fā)近16億港元；瑞誠(chéng)中國(guó)傳媒截至收盤(pán)報(bào)1.24港元，較發(fā)售價(jià)下跌0.8%，最新總市值為4.96億港元。盤(pán)中一度上漲12%，但隨后下跌。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在2019年的新股中，股價(jià)上漲的新股有71只，跌破發(fā)行價(jià)的新股為86只，占比52%，跌幅超過(guò)50%的有23只，占比13.94%。其中，跌幅最大的為連鎖餐館營(yíng)運(yùn)商賞之味，跌幅為85.7%，中期虧損擴(kuò)大88%。

此外，港股打新不同于A股在中簽后認(rèn)繳資金，港股需要事先通過(guò)現(xiàn)金賬戶(hù)預(yù)繳資金凍結(jié)，一般來(lái)說(shuō)，一手新股所需的資金大概是2500-20000港幣。

這樣來(lái)看，如果投資者想要通過(guò)港股打新獲利，那么便需要通過(guò)開(kāi)通大量賬戶(hù)提高中簽率，其相應(yīng)所需的資金需求也在增加，對(duì)于小散戶(hù)來(lái)言，這種操作方式難度極高。

縱有港股千般好，但對(duì)于內(nèi)地投資者來(lái)說(shuō)，同樣存在諸多不可忽視的陷阱，而這些陷阱，現(xiàn)如今已被別有用心的商家加以利用。

工欲善其事必先利其器，內(nèi)地投資者如果想要港股打新以及后續(xù)交易中暢通無(wú)阻，那么就需要開(kāi)立香港賬戶(hù)進(jìn)而通過(guò)香港交易所證券賬戶(hù)進(jìn)行，滬港通、深港通是只能進(jìn)行交易，無(wú)法打新。

但對(duì)于絕大部分內(nèi)地投資者來(lái)說(shuō)開(kāi)立香港賬戶(hù)絕非易事。

目前，開(kāi)設(shè)香港賬戶(hù)，投資者可以通過(guò)親赴香港通過(guò)購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)或是定期存款獲得，以花旗銀行為例，開(kāi)設(shè)香港賬戶(hù)，需要投資者存入150萬(wàn)港幣定期存款，其他銀行對(duì)于存款的要求也至少在50萬(wàn)港幣上下。

其次，投資者也可以在內(nèi)地通過(guò)券商推薦“見(jiàn)證開(kāi)卡”，不過(guò)近年來(lái)開(kāi)立香港賬戶(hù)政策不斷收窄，即便通過(guò)券商溝通后也至少需要存入數(shù)萬(wàn)元定期存款才可開(kāi)戶(hù)。

因此，當(dāng)下港股交易平臺(tái)層出不窮，利用投資者無(wú)法與港交所直接溝通的痛點(diǎn)“代炒股”、“代打新”從中賺取杠桿利率差價(jià)、傭金。同樣，也并非所有交易平臺(tái)均為港交所認(rèn)定的持牌機(jī)構(gòu)，大量無(wú)牌照機(jī)構(gòu)實(shí)為依托有牌照機(jī)構(gòu)進(jìn)行交收的代理商。

除此之外，部分機(jī)構(gòu)存在以港股打新開(kāi)立私募項(xiàng)目的嫌疑。

目前，針對(duì)京東、網(wǎng)易或?qū)⒏酃蒊PO的信息，部分代理機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始放出相關(guān)項(xiàng)目以吸引投資者入局。不過(guò)，這所謂的“代打新”項(xiàng)目，其資金用途并不透明。

更有不法分子，采用A股中常見(jiàn)的資金盤(pán)騙局，先私下拉攏受害者以高收益、優(yōu)質(zhì)票為噱頭在私設(shè)的平臺(tái)上進(jìn)行虛假投資交易，當(dāng)資金募集到一定數(shù)量后便會(huì)跑路消失。

更為重要的是，對(duì)于一般投資者來(lái)說(shuō)，如何入金、出金是最為關(guān)鍵的一點(diǎn)，大部分投資者在入場(chǎng)前并不知曉在沒(méi)有香港賬戶(hù)的前提下其在在港交所獲得的利潤(rùn)無(wú)法通過(guò)正常途徑轉(zhuǎn)入內(nèi)地。

受限于我國(guó)外匯市場(chǎng)管制，投資者在港股中的獲利只能提現(xiàn)到香港銀行卡，在不超過(guò)每年每人5萬(wàn)美金的規(guī)定下可轉(zhuǎn)回內(nèi)地本人賬戶(hù)，超過(guò)部分投資者一般通過(guò)購(gòu)物、購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)等途徑消化。

在入金的過(guò)程中，不具備香港銀行卡的投資者只能通過(guò)先購(gòu)匯后轉(zhuǎn)賬再打新的途徑，額度同樣為每年每人5萬(wàn)美金，過(guò)程極其繁瑣，且在購(gòu)匯的過(guò)程中只能申請(qǐng)旅游用途。

資深港股玩家“羊羊羊”表示：“港股本質(zhì)上是一個(gè)長(zhǎng)期套利的過(guò)程，一個(gè)賬戶(hù)放1-2萬(wàn)港幣，一個(gè)賬戶(hù)一年賺幾千元就可以，現(xiàn)在很多代理都在夸大收益，甚至用加杠桿忽悠韭菜入局。”

那么這樣來(lái)看，港股打新對(duì)于一般投資者而言并不是各方代理機(jī)構(gòu)口中的“暴富良機(jī)”，在2020年外部環(huán)境持續(xù)復(fù)雜的影響下，港股打新也很難成為投資者眼中所期望的理財(cái)神話(huà)。

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