題圖來自：視覺中國

2017年，國內(nèi)文化娛樂領(lǐng)域的投資，哪家機(jī)構(gòu)最為熱衷？

娛樂資本論梳理了2017年全年文化娛樂領(lǐng)域的所有917次投資事件之后，按投資機(jī)構(gòu)的維度，做了一次排名。

從上圖中可以看出，騰訊、真格基金、IDG資本在2017年的投資動作最為頻繁，投資次數(shù)位列前三。此外，頭頭是道、洪泰基金、紅杉資本、華人文化、梅花天使等機(jī)構(gòu)也在文娛領(lǐng)域頻繁落子，一年超過10次。

這個排名跟2016年的排名相比變化不大。2016年，投資次數(shù)前三的文娛投資機(jī)構(gòu)分別為真格基金、騰訊、梅花天使創(chuàng)投。

但從投資金額上來說，2017年文化娛樂領(lǐng)域的資本格局其實發(fā)生了很大變化。

根據(jù)娛樂資本論的計算，2017年全年，在文娛領(lǐng)域下注最多的機(jī)構(gòu)分別是：紅杉、騰訊、IDG。

2017年，紅杉通過今日頭條、愛奇藝等多筆大額投資，進(jìn)一步鞏固在文化娛樂領(lǐng)域的優(yōu)勢地位；相比之下，經(jīng)緯中國2017年在文化娛樂領(lǐng)域的投入相對謹(jǐn)慎，從金額上看，幾乎跌出2017年文娛投資前十。

更值得關(guān)注的是，各家機(jī)構(gòu)投資關(guān)注的細(xì)分賽道正在發(fā)生微妙的變化。尤其是，媒體與閱讀正在成為各家投資機(jī)構(gòu)的“座上賓”。在2017年騰訊38次投資中，有15次投資是投給媒體與閱讀這一細(xì)分賽道。IDG、真格基金、華人文化等投資機(jī)構(gòu)，也都對這一領(lǐng)域頗為關(guān)注。  

在一次現(xiàn)場活動上，紅杉中國基金合伙人浦曉燕表示，2017年是紅杉中國非常活躍的一年。2018將會重點(diǎn)關(guān)注知識付費(fèi)、人工智能泛娛樂等領(lǐng)域。

此外，微影資本合伙人徐東升也表示，2018年微影資本的投資重點(diǎn)將發(fā)生兩大改變。

第一是保持原有新媒體 、現(xiàn)場娛樂 、體育、影視、文化+五大領(lǐng)域的基礎(chǔ)上重點(diǎn)投資新媒體和體育領(lǐng)域。他的理由是，知識付費(fèi)風(fēng)口來臨并將持續(xù)很長時間，而新媒體領(lǐng)域增值快。第二大變化是，未來一年微影資本將減緩對影視的投資速度，控制在10%以內(nèi)。

紅杉、騰訊、IDG累計超過145億，都投給了誰？

從文章一開頭的數(shù)據(jù)中可以看出。2017年文娛一級市場投資頻次最高的公司是騰訊，全年投資38次。

這跟這和騰訊的防御性投資戰(zhàn)略息息相關(guān)。

不管是國內(nèi)和還是國外投資，騰訊的主流策略就是投“賽道”。對于戰(zhàn)略業(yè)務(wù)和新興業(yè)務(wù)，不惜買下賽道，與競爭對手直接肉搏，而這一點(diǎn)在今年投資的泛娛樂領(lǐng)域領(lǐng)域中顯得格外明顯。

有投資人表示，在財務(wù)基金投資輪次越來越靠后的情況下，今年倒是騰訊投資了很多種子輪的公司，僅僅在2017年上半年就投資了10多家公司，都是比較早期的團(tuán)隊。

除了騰訊以外，BAT都在大面積布局文娛領(lǐng)域。比如，阿里投資主要圍繞業(yè)務(wù)展開，對現(xiàn)有業(yè)務(wù)有補(bǔ)充完善或者戰(zhàn)略卡位，投資公司早期比較少，主要偏中后期，單筆融資額均超過1億。

但如果從文娛投資金額上計算，2017年的TOP1投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該是紅杉資本。根據(jù)娛樂資本論不完全統(tǒng)計,紅杉資本去年在文娛領(lǐng)域投資金額將近100億。

相比而言，像紅杉資本這樣的財務(wù)投資機(jī)構(gòu)則跟騰訊有著不同的邏輯。

2017年，紅杉資本最大的一筆投資給了今日頭條，領(lǐng)投了D輪10億美金。有了這筆錢之后，今日頭條開始了BAT反圍剿新征程，比如開辟了火山小視頻和西瓜視頻等。

另一次比較大的手筆是愛奇藝。紅杉在愛奇藝15.3億美金的可轉(zhuǎn)債回購中，紅杉資本也是領(lǐng)投方。此外，紅杉資本還領(lǐng)投了羅輯思維的得到APP、百度文學(xué)、捧樂科技、紅豆LIVE、暴雞電競等。

由此可以看出，紅杉在文娛領(lǐng)域的投資基本都分布在文娛跟互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的平臺地帶，而且，輪次相對靠后。

2017年，IDG資本也投資了不少文娛項目，重點(diǎn)投資包括：愛奇藝、不空文化、ZMT網(wǎng)絡(luò)聯(lián)盟，以及脈脈和香蕉游戲傳媒等。

值得注意的是，IDG在文娛出海這個賽道上有較多布局，Live.me、News Break、CastBox等項目都是此類，國內(nèi)團(tuán)隊將直播、閱讀、音頻等模式帶到國外，或是另一個巨大的機(jī)會。

華人、云鋒、君聯(lián)、洪泰累計投資將近20億，都有何偏好？ 

如果說，騰訊、紅杉資本、真格基金以及IDG資本算是2017年文娛“金主”的第一梯隊，那么，華人文化產(chǎn)業(yè)基金、云鋒基金、君聯(lián)資本、洪泰基金算是第二梯隊的重要成員。

在投資總金額上，這些機(jī)構(gòu)相較騰訊與紅杉資本稍遜，但在投資方面也都有自己的明顯特點(diǎn)。

與2016年相比，第二梯隊中變化比較明顯的是華人文化。2016年這家投資機(jī)構(gòu)在文娛領(lǐng)域投資了將近12億，但到了2017年，累計投資金額在5億左右。

這與華人文化產(chǎn)業(yè)基金的整體策略由投資越來越多地向整合與運(yùn)營轉(zhuǎn)變不無關(guān)系。事實上，伴隨著2018年，B站、燦星、快看等一批優(yōu)質(zhì)公司有望上市，在文娛領(lǐng)域布局多年的CMC有望迎來收獲期。

在華人文化的投資標(biāo)的中能看出來，它對上游內(nèi)容制作公司的重視，不僅投資了草臺回聲，零圖影視（美的專業(yè)主義）等公司，綜藝制作公司笑果文化兩輪投資，CMC也都有跟進(jìn)。

此外，云鋒基金、君聯(lián)資本、洪泰基金在內(nèi)，幾家重量級文娛投資機(jī)構(gòu)對傳統(tǒng)文娛領(lǐng)域都有涉足，也各有各的偏好。

比如，從洪泰基金投資的標(biāo)的來看，2017年上半年主要以A輪前后的文娛標(biāo)的為主，基本覆蓋了文化娛樂投資的每一個細(xì)分賽道，而對銀河酷娛、暴走日報等公司的大額投資，更是反應(yīng)出這家機(jī)構(gòu)的投資魄力；

君聯(lián)資本同樣深耕文娛，從影視到音樂，再到動漫形象，君聯(lián)極為看重互聯(lián)網(wǎng)背景下的影視內(nèi)容，對于內(nèi)容與消費(fèi)的結(jié)合也頗為重視。

相比之下，云鋒基金的投資，似乎更加強(qiáng)調(diào)與阿里大文娛，尤其是優(yōu)酷的協(xié)同。火星小說、果派聯(lián)合這種IP方屬于影視行業(yè)的上游，耀客、銀河酷娛這樣的制作方更是能為視頻網(wǎng)站提供優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，這一系列的投資讓云鋒基金的戰(zhàn)略投資意味凸顯。

財務(wù)投資之外，上市公司等產(chǎn)業(yè)資本大踏步進(jìn)入文娛投資領(lǐng)域

2017年，另一個比較明顯的變化，以文娛產(chǎn)業(yè)的大公司，尤其是上市公司為背景的新基金不斷誕生。

2017上半年，貓眼與辰海資本共同成立了妙基金，兩點(diǎn)十分與峰瑞資本成立2億武漢互娛基金，中信聚信攜手磨鐵集團(tuán)設(shè)立文娛產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金等。

此外，還有上市公司成立的文化產(chǎn)業(yè)基金。比如，去年9月，東方網(wǎng)絡(luò)發(fā)公告，公司將與金葵花資本共同發(fā)起設(shè)立文化娛樂產(chǎn)業(yè)基金，初步確定為50億元，分期多次募集。

娛樂資本論曾經(jīng)分析，不少上市公司在并購時，并不是通過上市公司主體，而是通過產(chǎn)業(yè)并購基金的方式去投資。這種“資本+產(chǎn)業(yè)”的投資方式，相對而言也更加靈活。

在2018年，這些產(chǎn)業(yè)資本的介入將繼續(xù)加速整個文娛行業(yè)的整合。

【鈦媒體作者：娛樂資本論，作者/高慶秀 尼糯米的小籠包 ，編輯/鄭道森，制圖/蘇芮 荊昕】

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