來源：獵云精選? 作者：韓文靜

農(nóng)歷新年伊始，又一家企業(yè)開始加速?zèng)_刺港交所。?

近日，輕松健康集團(tuán)向港交所遞交招股書，擬主板掛牌上市，中金公司和招商證券國際為聯(lián)席保薦人。?

輕松健康集團(tuán)背后，是女掌門楊胤多年的奮斗史。2014年，輕松健康集團(tuán)的前身輕松籌成立，楊胤成為其天使投資人。不久后，楊胤放棄了投資機(jī)構(gòu)IDG中國區(qū)副總裁的職位，正式加入輕松籌，從天使投資人轉(zhuǎn)身變成了創(chuàng)業(yè)者。?

成立十余年，輕松健康集團(tuán)聚集了一支龐大的投資人隊(duì)伍——騰訊、IDG、陽光保險(xiǎn)等知名機(jī)構(gòu)都紛紛加持，透過輕松健康集團(tuán)，我們不僅看到其在資本化進(jìn)程的關(guān)鍵一步，也見證了其在健康生態(tài)領(lǐng)域的探索歷程。?

01

投資人創(chuàng)業(yè)，IDG與騰訊是股東

翻開創(chuàng)始人楊胤的履歷，其投資人與創(chuàng)業(yè)者的雙重身份引人注目。?

2000年，楊胤在加入IDG資本兩年后離職創(chuàng)業(yè)，與同學(xué)共同創(chuàng)辦Popmap公司，后將公司股份賣給美國納斯達(dá)克上市公司；而后她入職IBM，負(fù)責(zé)IBM互聯(lián)網(wǎng)營銷策略；兩年后她再次回到IDG，擔(dān)任IDGChina副總裁兼IDG會(huì)展集團(tuán)總經(jīng)理。?

時(shí)間來到2014年前后，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大潮來襲，“眾籌”成為最火的創(chuàng)業(yè)風(fēng)口之一。楊胤決定從投資人轉(zhuǎn)型為創(chuàng)業(yè)者，其推出的輕松籌，迅速在市場上獲得了廣泛關(guān)注。?

“輕松籌的初衷很簡單，就是幫助普通人解決醫(yī)療資金問題。我們通過互聯(lián)網(wǎng)平臺，讓更多人能夠參與到互助保障中來。”楊胤表示。?

基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和微信社交紅利，在發(fā)展早期階段，輕松籌迅速崛起，一個(gè)月內(nèi)用戶從100萬增長至1000萬，在當(dāng)時(shí)成為了國內(nèi)最重要的大病眾籌平臺之一。?

發(fā)展的過程中，輕松健康集團(tuán)已獲得IDG資本、陽光保險(xiǎn)集團(tuán)、德同資本、道生資本、騰訊等知名機(jī)構(gòu)的投資。?

2017年2月，輕松健康集團(tuán)獲得2800萬美元的C輪投資，IDG旗下成長基金、德同資本、騰訊投資、同道資本為投資方；2020年5月，輕松健康集團(tuán)完成D輪投資，募集資金6600萬美元。?

來源：招股書?

隨著招股書的披露，這只超級獨(dú)角獸業(yè)績的神秘面紗揭開。?

根據(jù)沙利文報(bào)告，按2023年的活躍用戶數(shù)量計(jì)，輕松健康集團(tuán)于中國數(shù)字綜合健康服務(wù)及健康保險(xiǎn)服務(wù)市場排名第二位；按截至2024年9月30日止九個(gè)月的收入計(jì)，輕松健康集團(tuán)于中國獨(dú)立健康服務(wù)市場排名第四。?

2022年、2023年、2024年前九個(gè)月，輕松健康集團(tuán)的來自持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的營業(yè)收入分別為人民幣3.94億、4.90億和6.43億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤（非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）分別為1.49億元、1.47億元及7660萬元。?

同期，輕松健康集團(tuán)的毛利率分別為82.6%、79.9%以及43.4%，經(jīng)調(diào)整凈利潤率分別為37.9%、29.9%以及11.9%。?

截至2024年9月30日，輕松健康集團(tuán)的注冊用戶數(shù)量為1.68億名。2022年、2023年以及2024年前三季度，輕松健康集團(tuán)的活躍用戶數(shù)量分別約為7050萬名、6910萬名以及5000萬名。?

IPO前，楊胤女士透過其全資擁有的控股公司QingSongChouHoldings Corporation成為持有公司23.93%股權(quán)的單一最大股東。此外，楊胤女士并透過與若干其他股東訂立的投票代理安排控制輕松健康15.01%的投票權(quán)。因此，楊女士控制公司超過30%的投票權(quán)。?

來源：招股書?

IDG China Media Fund IIL持股為12.89%，IDG China Capital Fund III L.P持股為4.46%，IDG China Capital III Investors L.P持股為0.4%；陽光人壽保險(xiǎn)股份有限公司持股為10.56%；德同環(huán)球消費(fèi)投資有限公司持股為8.57%；騰訊旗下ChineseRose Investment持股為0.91%。?

02

剔除“輕松籌”業(yè)務(wù)，深入布局健康賽道

提起輕松健康集團(tuán)，大多數(shù)人都會(huì)想到“輕松籌”。?

事實(shí)上，從最新招股書披露的情況來看，如今輕松集團(tuán)的業(yè)務(wù)形態(tài)已經(jīng)發(fā)生了巨大變化——早期以籌款業(yè)務(wù)為主，而后向綜合健康服務(wù)和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。據(jù)悉，公司已于2024年6月將線上疾病籌款業(yè)務(wù)（即“輕松籌”）和朵爾醫(yī)院完成剔除，即不屬于本次上市主體。?

行至今日，輕松健康集團(tuán)定位于科技型一站式平臺，專注于提供綜合健康服務(wù)及健康保險(xiǎn)解決方案。?

目前，公司共有輕松健康服務(wù)、輕松保險(xiǎn)服務(wù)兩大主營業(yè)務(wù)。?

輕松健康服務(wù)包括早篩服務(wù)、綜合健康服務(wù)包、科普服務(wù)及醫(yī)學(xué)研究輔助服務(wù)；輕松健康的保險(xiǎn)服務(wù)是其通過互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)平臺輕松保險(xiǎn)為用戶提供的一系列健康保險(xiǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)，具體包括豐富的保險(xiǎn)產(chǎn)品供應(yīng)、定制化產(chǎn)品開發(fā)、全流程保險(xiǎn)服務(wù)。?

2022年、2023年以及2024年前九個(gè)月，該公司的輕松健康服務(wù)所得收入分別為5977.7萬元、1.55億元、及3.98億元，分別占該公司于同期總收入的15.2%、31.7%及61.8%。?

同期，該公司的輕松保險(xiǎn)服務(wù)所得收入分別為3.2億元、3.267億元、2.38億元，分別占該公司于同期總收入的81.5%、66.7%以及37.1%。?

截至2024年9月30日，輕松保險(xiǎn)已與36家保險(xiǎn)公司合作，提供共計(jì)252款保險(xiǎn)產(chǎn)品，能滿足用戶多樣化的保險(xiǎn)需求，例如健康險(xiǎn)、醫(yī)療險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)等常見險(xiǎn)種，為用戶在疾病、醫(yī)療支出等方面提供保障。?

近年來，隨著科技的飛速發(fā)展，AI對于醫(yī)療健康行業(yè)的重塑尤為引人注目。?

輕松健康集團(tuán)表示，該公司開發(fā)了AIcare，這是其專有的AI技術(shù)棧，具有可擴(kuò)展性、深度集成性和專用性。公司將專有的大數(shù)據(jù)和AI技術(shù)不僅融入日常運(yùn)營，提升用戶獲取率和參與度，并推動(dòng)精準(zhǔn)銷售活動(dòng)，亦應(yīng)用于公司對保險(xiǎn)公司合作伙伴的服務(wù)中，促進(jìn)智能理賠處理以及對用戶和交易的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)評估。?

截至2024年9月30日，公司已注冊與技術(shù)能力相關(guān)的48項(xiàng)發(fā)明專利及34項(xiàng)軟件著作權(quán)。截至同日，已完成六個(gè)算法在網(wǎng)信辦的備案。?

本次輕松健康集團(tuán)香港IPO募資金額擬用于提升公司的品牌知名度、提高用戶參與度及加強(qiáng)與業(yè)務(wù)合作伙伴的合作；醫(yī)學(xué)研究和真實(shí)世界研究；提升公司在AI及大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的技術(shù)能力，以便更廣泛應(yīng)用于公司的產(chǎn)品及服務(wù)；用于拓展至更多地區(qū)及海外市場；及用作營運(yùn)資金及其他一般公司用途。?