來源：東四十條資本（ID：DsstCapital） 作者：陳美

具身機(jī)器人公司正加速沖刺IPO。

2025年6月23日，斯坦德機(jī)器人（無錫）股份有限公司（下稱斯坦德機(jī)器人）向港交所遞交招股書，欲沖刺“工業(yè)具身智能第一股”。據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，截至2024年12月31日，按銷量計(jì)算，斯坦德機(jī)器人是全球第五大工業(yè)智能移動機(jī)器人解決方案提供商，也是第四大工業(yè)具身智能機(jī)器人解決方案提供商。

今年以來，已有多家機(jī)器人公司向港交所發(fā)起IPO沖擊，包括近段時(shí)間遞交招股書的臥安機(jī)器人、仙工智能、樂動機(jī)器人、云跡科技，以及通過港交所上市聆訊的極智嘉。此次，斯坦德機(jī)器人也加入了這一行列，進(jìn)一步擴(kuò)充了行業(yè)上市大軍。

一位創(chuàng)業(yè)者告訴我，“之所以有如此多機(jī)器人公司沖刺IPO，源于都想成為一家上市公司，即在‘對的時(shí)間點(diǎn)’做‘對的事’，站上資本市場這一牌桌。”

90后哈工大碩士，沖刺港股IPO

與聯(lián)交所主板上市不一樣的是，斯坦德機(jī)器人沖刺的是18C特專科技。

18C特專科技公司主要適用于新一代信息技術(shù)、先進(jìn)硬件、先進(jìn)材料、新能源及節(jié)能環(huán)保、新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)等五大特專科技行業(yè)的公司。

這些公司通常處于發(fā)展初期，具有高增長潛力，但可能尚未盈利或未達(dá)到主板上市的收入要求。此前，晶泰科技（02228.HK）是香港特專科技第一股，首日掛牌漲10%，最高市值超過600億港幣。

在斯坦德機(jī)器人沖擊18C特專科技之前，越疆機(jī)器人已通過該板塊上市，成為該板塊第三家上市公司，市值超200億港幣。而與斯坦德機(jī)器人一樣，全球最大的酒店機(jī)器人智能體提供商——云跡科技也在闖關(guān)18C特專科技。

招股書顯示，斯坦德機(jī)器人成立于2016年，創(chuàng)始人王永錕是一名90后創(chuàng)業(yè)者，為哈工大碩士。

在創(chuàng)業(yè)前，王永錕曾擔(dān)任哈工大競技機(jī)器人隊(duì)隊(duì)長，獲得ROBOCON亞太大學(xué)生機(jī)器人競賽亞軍。但真正讓王永錕下定決心創(chuàng)業(yè)的，是2013年一場機(jī)器人比賽。在這場比賽中，王永錕見到了“創(chuàng)業(yè)教父”李澤湘，由此萌生創(chuàng)業(yè)念頭。

最初，斯坦德機(jī)器人只有5個(gè)人，王永錕和另外四位同學(xué)。其中，王永錕擔(dān)任CTO一職，目標(biāo)是讓機(jī)器人從演示樣機(jī)進(jìn)化為產(chǎn)品。

創(chuàng)業(yè)過程中，王永錕發(fā)現(xiàn)，工業(yè)生產(chǎn)環(huán)境復(fù)雜，存在大量障礙物、動態(tài)變化的物體以及多樣的工作流程，傳統(tǒng)導(dǎo)航方式難以滿足機(jī)器人的高精度定位和靈活導(dǎo)航需求。于是，專注于SLAM（即時(shí)定位與地圖構(gòu)建）技術(shù)，這也使得王永錕成為國內(nèi)首批工業(yè)級SLAM技術(shù)的研發(fā)者。

招股書顯示，斯坦德的SLAM技術(shù)，能夠使機(jī)器人在未知環(huán)境中實(shí)時(shí)確定自身位置，精度可達(dá)±2毫米，即使在環(huán)境變化高達(dá)90%的動態(tài)場景中，仍能保持±5毫米的精度，這對于機(jī)器人在復(fù)雜工業(yè)場景中的穩(wěn)定運(yùn)行和任務(wù)執(zhí)行來說，至關(guān)重要。

王永錕表示，“我們的機(jī)器人可以幫助企業(yè)提高生產(chǎn)效率、降低成本，提升競爭力。”截至目前，在SLAM技術(shù)下，斯坦德機(jī)器人產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于3C電子、汽車零部件、半導(dǎo)體等行業(yè)，客戶包括華為、富士康、中興等知名企業(yè)。

連續(xù)獲得4輪融資，估值達(dá)21億元

從碩士畢業(yè)到闖關(guān)18C特專科技，王永錕與斯坦德機(jī)器人已拼搏9年時(shí)間。作為創(chuàng)始人，王永錕先后上榜“2019胡潤Under30s創(chuàng)業(yè)領(lǐng)袖”和福布斯中國30歲以下精英榜（Under30）。

創(chuàng)業(yè)路中，斯坦德機(jī)器人的成長離不開天使投資人和一眾投資機(jī)構(gòu)的支持。

根據(jù)招股書，斯坦德機(jī)器人的第一筆天使投資來自于自然人羅鴻。在斯坦德機(jī)器人成立當(dāng)年，羅鴻就出資200萬元，以0.31元的每股成本入股，支持斯坦德機(jī)器人創(chuàng)業(yè)，投后估值為2000萬元。然而，關(guān)于羅鴻的更多信息，招股書并未披露。

緊接著，2017年、2018年、2020年，斯坦德機(jī)器人完成Pre-A輪、A輪、A+輪融資，投后估值從8024萬元攀升至1.5億元。A+輪融資中，斯坦德機(jī)器人吸引了奇績創(chuàng)壇的出手。

B輪融資中，斯坦德機(jī)器人投后估值來到3.5億元，由蘇州源明等認(rèn)購，奇績創(chuàng)壇持續(xù)加碼。股權(quán)穿透顯示，蘇州源明由源碼資本管理。

C輪融資時(shí)，斯坦德機(jī)器人進(jìn)入小米系基金視線。2023年小米智造以1.5億元領(lǐng)投，這只基金由雷軍主導(dǎo)成立，規(guī)模為 100 億元。雷軍在該基金中擔(dān)任投資決策委員會主席，小米為執(zhí)事合伙人；之后，無錫市梁溪科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)投資參與D輪融資，共計(jì)出資3億元，而這只基金與博華資本相關(guān)聯(lián)。

值得一提的是，作為闖關(guān)18C特專科技的公司，聯(lián)交所18C章要求：特專科技上市申請人要獲得來自2-5名資深獨(dú)立投資者的相當(dāng)數(shù)額的投資，且資深獨(dú)立投資者需要在特專科技公司的上市申請日期的至少12個(gè)月前已做出投資。

從時(shí)間上看，無錫市梁溪科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)投資的D輪投資，剛好發(fā)生在1年前，即2024年5月。至此，斯坦德機(jī)器人滿足18C章程要求，估值也達(dá)到21億元。

在招股書中，斯坦德機(jī)器人表示，已獲得3名領(lǐng)航資深獨(dú)立投資者的投資，分別為小米智造、博華投資，以及無錫市梁溪科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)投資，持股比例為8.4%、7.26%、14.29%，合計(jì)持股29.95%。

王永錕作為創(chuàng)始人，則直接持股12.8%，并通過控股的股份激勵平臺——斯坦德自動化持股14.30%。此外，其還通過投票權(quán)代理安排，可行使GOLDEN SUMMER (NioCapital)、盛銀璟投資、鴻澤投資（部分）的投票權(quán)。前述股東合計(jì)可控制約35.46%的投票權(quán)。

機(jī)器人公司正排隊(duì)IPO

斯坦德機(jī)器人的IPO進(jìn)程并非孤例。從行業(yè)視角看，2025年以來，機(jī)器人公司正迎來密集的上市窗口期。

正如前文所述，臥安機(jī)器人、仙工智能、樂動機(jī)器人、云跡科技、極智嘉均發(fā)起了IPO沖擊。

對于機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，市場最關(guān)心的莫過于商業(yè)化。今年，在第六屆上海創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)青年50人論壇上，王興興透露，包括宇樹在內(nèi)的人形機(jī)器人企業(yè)的發(fā)展都處于良好狀態(tài)，“很多企業(yè)訂單都爆掉了。”

樂聚機(jī)器人董事長冷曉琨也表示，在人形機(jī)器人與自動化設(shè)備協(xié)同的背景下，市場規(guī)模預(yù)計(jì)可達(dá)10萬-20萬臺，這一需求足以支撐國內(nèi)整機(jī)廠商發(fā)展。

此前，有頭部人形機(jī)器人公司告訴我，今年公司已有明確的量產(chǎn)落地計(jì)劃，預(yù)計(jì)落地至少400臺全尺寸大人型產(chǎn)品，其中200臺進(jìn)入工廠，用于工業(yè)生產(chǎn)相關(guān)場景；另外200臺進(jìn)入零售門店，主要承擔(dān)商超導(dǎo)購等工作。

反映在斯坦德機(jī)器人身上，公司總營收從2022年的0.963億元增長至2023年的1.622億元，到2024年進(jìn)一步增長至2.505億元，年復(fù)合增長率為 61.3%。

融資賽道上，具身智能機(jī)器人公司更是“火熱”。CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，6月以來，銀河通用、本末科技、可派機(jī)器人等多家具身智能公司完成融資，且銀河通用融資金額高達(dá)11億元，投資方匯聚了寧德時(shí)代、溥泉資本、國家開發(fā)銀行國開科創(chuàng)、北京機(jī)器人產(chǎn)業(yè)基金、紀(jì)源資本等，陣容相當(dāng)“豪華”。

再者，宇樹科技也于6月完成C輪融資交割，由中移動、騰訊、阿里、螞蟻、吉利領(lǐng)投。

這一筆筆融資與IPO進(jìn)程，是中國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一縷縮影。在場景上，投資人們認(rèn)為，機(jī)器人應(yīng)用日益廣泛，從工業(yè)生產(chǎn)到服務(wù)領(lǐng)域，從醫(yī)療健康到智能家居，身影無處不在；在IPO進(jìn)程方面，2024年下半年以來港股持續(xù)回暖，流動性大幅改善，讓市場看到更多信心，也為機(jī)器人公司上市提供了良好環(huán)境。